금·은 ETF 비교: 현물·선물·환헤지 구조와 선택 기준

핵심 결론

금·은 ETF는 이름보다 무엇을 보유하고 환율을 어떻게 처리하는지가 장기 성과를 좌우합니다. 금 현물형은 선물 월물교체가 없지만 원·달러 환율 변화가 함께 반영될 수 있고, 선물형(H)은 환율 영향을 줄이는 대신 롤오버 손익과 파생상품 비용을 감수합니다. 은은 산업 수요의 영향을 크게 받는 데다 가격 변동성이 높아 금의 단순 대체재로 보기 어렵습니다.

• 금과 원·달러 환율에 함께 노출: ACE KRX금현물, TIGER KRX금현물 같은 KRX 금현물형을 먼저 비교합니다.
• 국제 금 현물 연계: KODEX 금액티브와 SOL 국제금은 해외 금 현물 ETF 등을 활용하므로 피투자펀드 구조와 환율 노출을 확인합니다.
• 환율 영향을 줄인 금 가격: KODEX·TIGER 골드선물(H)은 환헤지형이지만 선물 롤오버가 성과에 반영됩니다.
• 은 투자: 현물 연계 액티브형은 롤오버 부담이 없고, KODEX 은선물(H)은 환헤지와 높은 거래 규모가 장점이지만 선물 구조입니다.

장기 보유라면 최근 수익률보다 구조, 총비용, 거래 편의성 순으로 좁혀가는 것이 합리적입니다. 이 글의 시장 수치는 KRX 공식 API가 제공한 최신 공통 거래일인 2026년 7월 23일 기준입니다.

국내 상장 금·은 ETF 10종 한눈에 비교

출처: KRX ETF 일별매매정보, 2026-07-23. 순자산과 거래대금은 하루 스냅샷이며 장중 호가 품질을 보장하지 않습니다. 1Q 은액티브의 환노출형 분류는 원화 환산 표시가 없는 달러 비교지수와 상품 구조를 기준으로 하며, 매수 전 최신 투자설명서에서 환헤지 정책을 다시 확인해야 합니다.

금 현물형: 롤오버 없이 금과 달러에 함께 노출

ACE KRX금현물과 TIGER KRX금현물은 KRX 금현물지수를 추종합니다. 이 지수는 KRX 금시장의 1kg 금 현물 가격에서 보관비용을 차감하고 원화 대비 달러 환율 성과를 반영합니다. 따라서 국내에서 거래하지만 금 가격만 보는 환헤지 상품은 아닙니다. 국제 금값이 그대로여도 원화가 강해지면 원화 기준 성과가 낮아질 수 있고, 반대 상황에서는 환율이 성과를 보탤 수 있습니다.

공식 총보수는 ACE 연 0.19%, TIGER 연 0.15%입니다. 2026년 7월 23일 순자산과 거래대금은 ACE가 더 컸습니다. 다만 명시된 총보수만으로 실제 비용을 단정할 수는 없습니다. 기타비용, 금 보관비용, 추적 차이와 매매 호가를 함께 확인해야 합니다.

KODEX 금액티브와 SOL 국제금도 선물 롤오버를 피하는 국제 금 현물 연계형이지만 KRX 금괴를 직접 보유하는 구조와는 다릅니다. KODEX는 국제 금 현물 ETF와 금 관련 금융상품을 활용하는 액티브형이고, SOL은 미국·캐나다 상장 금 현물 ETF를 편입하는 지수를 추종합니다. 공식 총보수는 각각 연 0.30%, 연 0.05%지만 재간접 구조에서는 피투자 ETF의 비용과 거래비용도 확인해야 합니다.

금 선물형(H): 환율을 줄이는 대신 롤오버가 들어옵니다

KODEX 골드선물(H)과 TIGER 골드선물(H)은 모두 S&P GSCI Gold Total Return 계열 지수를 따라 COMEX 금 선물에 투자하고 환헤지를 시행합니다. 금 가격 자체의 방향에 집중하려는 투자자에게 구조가 명확하지만, 현물 금 수익률과 같지는 않습니다.

선물은 만기가 있어 기존 월물을 팔고 다음 월물을 사는 롤오버가 필요합니다. 차근월물이 더 비싼 콘탱고에서는 교체 과정이 성과를 깎을 수 있고, 반대로 백워데이션에서는 도움이 될 수 있습니다. 담보자산의 이자수익도 총수익지수에 반영되므로 단순히 국제 금 현물 차트와 ETF 수익률을 비교하면 원인을 잘못 해석할 수 있습니다.

공식 총보수는 KODEX 연 0.68%, TIGER 연 0.39%입니다. 같은 기초지수 계열이라면 장기 투자자는 명시 보수뿐 아니라 실제 추적 차이, 롤오버 방식, 기타비용과 호가를 비교해야 합니다. 7월 23일에는 KODEX의 순자산과 거래대금이 TIGER보다 컸지만 하루 수치만으로 미래 유동성을 단정하지 않습니다.

은 ETF: 현물 연계형과 선물형의 차이가 더 중요합니다

은은 귀금속이면서 태양광·전자·전기 설비 등에 쓰이는 산업금속입니다. 금과 같은 방향으로만 움직인다고 전제해서는 안 되며 경기와 산업 수요 변화에 더 민감하게 반응할 수 있습니다. 포트폴리오의 안전자산 역할만 기대한다면 은의 변동성이 목적과 맞는지 먼저 점검해야 합니다.

현물 연계 액티브형

1Q 은액티브와 TIGER 은액티브는 국제 은 현물 가격을 비교지수로 삼고 해외 은 관련 ETF·증권·파생상품 등을 활용하는 액티브형입니다. 선물지수를 정해진 방식으로 롤오버하는 상품과는 다르지만, 실제 편입한 피투자상품과 파생상품의 비용은 별도로 확인해야 합니다. 해외 피투자상품 비용, 액티브 운용 차이와 환율 변동도 남습니다. 두 상품 모두 2026년에 상장돼 긴 실적이 없으므로 짧은 상장 이후 수익률을 ‘1년 성과’처럼 비교하면 안 됩니다.

은 선물 환헤지형

KODEX 은선물(H)은 COMEX 은 선물에 투자하고 환헤지를 시행합니다. 공식 총보수는 연 0.68%이며, 7월 23일 순자산 약 7,442억원과 거래대금 약 37.4억원으로 비교 대상 은 ETF 중 규모가 가장 컸습니다. 대신 은 현물과 선물 가격 차이, 롤오버 손익 때문에 국제 은 현물 수익률과 차이가 날 수 있습니다.

금·은 혼합형은 50:50 상품이 아닙니다

TIGER 금은선물(H)은 하나의 ETF로 금과 은 선물에 분산합니다. 그러나 이름만 보고 금과 은을 절반씩 담는 상품으로 이해하면 안 됩니다. S&P GSCI Precious Metals Index의 비중에 따라 운용되며 공식 운용보고서에서는 금 관련 자산의 비중이 은보다 훨씬 높게 나타났습니다. 원하는 금·은 비중이 명확하다면 개별 ETF를 조합하는 방식과 비교해야 합니다.

공식 총보수는 연 0.69%이고, 7월 23일 거래대금은 약 4,100만원이었습니다. 거래 규모가 작은 날에는 시장가 주문보다 지정가 주문을 사용하고 호가 간격과 잔량을 먼저 확인하는 편이 안전합니다.

공식 총보수 비교와 해석

출처: 각 운용사 공식 상품 페이지·API, 2026-07-26 조회. 총보수는 기타비용, 증권거래비용과 피투자펀드 비용을 모두 포함하는 실제 총비용과 다를 수 있습니다. 1Q 은액티브는 운용사 원문에서 동일 기준의 최신 총보수를 확인한 뒤 비교하는 것이 안전해 표에서 제외했습니다.

장기 투자 목적별 선택 순서

상품 구조를 정한 다음 같은 구조 안에서 총비용과 추적 품질을 비교하고, 마지막으로 실제 주문 시점의 iNAV·호가 스프레드·호가 잔량을 확인합니다. 기존 보유 상품을 보수 차이만으로 교체할 때는 매도·재매수 비용과 세금까지 함께 계산해야 합니다.

장기 보유 전 확인할 위험

• 가격 위험: 금과 은도 장기간 하락하거나 큰 폭으로 조정될 수 있으며 원금이 보장되지 않습니다.
• 환율 위험: 환노출형은 금·은 가격이 올라도 원화 강세 때문에 원화 수익률이 낮아질 수 있습니다.
• 롤오버 위험: 선물형은 현물 가격과 다른 성과가 누적될 수 있습니다.
• 환헤지 오차: (H)는 환율 영향을 완전히 제거한다는 보장이 아니라 환율 변동 위험을 줄이는 구조입니다.
• 재간접 비용: 해외 ETF를 편입하면 국내 ETF 총보수 밖의 피투자상품 비용이 발생할 수 있습니다.
• 괴리·호가 위험: 해외 기초자산의 거래시간 차이와 시장 급변 때 시장가격과 NAV의 차이가 커질 수 있습니다.
• 집중 위험: 귀금속은 이자를 만들지 않으며 한 자산군에 과도하게 집중하면 포트폴리오 변동성이 커질 수 있습니다.

매수 전 5분 체크리스트

1. 금과 은 중 어느 자산이 필요한지, 목표 비중을 먼저 정합니다.
2. 현물 연계형과 선물형 중 원하는 가격 노출을 선택합니다.
3. 원·달러 환율을 함께 보유할지 환헤지형을 택할지 결정합니다.
4. 최신 투자설명서에서 총보수, 기타비용, 피투자상품과 롤오버 방식을 확인합니다.
5. 주문 직전 iNAV, 최우선 매수·매도 호가와 잔량을 보고 지정가를 검토합니다.

관련 상품의 최신 가격과 수익률은 금 ETF 검색, 은 ETF 검색에서 확인할 수 있습니다.

공식 참고자료

• KRX Open API ETF 일별매매정보 — 기준일 2026-07-23, 조회일 2026-07-26
• 한국투자신탁운용 ACE KRX금현물
• 미래에셋자산운용 TIGER KRX금현물
• 삼성자산운용 KODEX 금액티브
• 신한자산운용 SOL 국제금
• 삼성자산운용 KODEX 골드선물(H)
• 미래에셋자산운용 TIGER 골드선물(H)
• 삼성자산운용 KODEX 은선물(H)
• 미래에셋자산운용 TIGER 은액티브
• 미래에셋자산운용 TIGER 금은선물(H)

공식 상품정보 조회일: 2026-07-26. 이 글은 공식 자료를 정리한 정보 제공용 콘텐츠이며 특정 상품의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.